Braulio Carbajal
El Banco de México (BdeM) recortó, por mayoría de votos, su tasa de interés en un cuarto de punto porcentual para dejarla en 7 por ciento, esto pese a aceptar que la reducción de la inflación ha sido “más gradual de los previsto”, lo que llevó a la junta de gobierno a ajustar al alza sus pronósticos de inflación.
En su comunicado de política monetaria de ese jueves, el banco central señaló que se anticipa que en el cuarto trimestre de 2025 la actividad económica se haya mantenido débil, advirtiendo que el entorno de incertidumbre y de tensiones comerciales continúa implicando importantes riesgos a la baja para la economía nacional.
En este contexto, señaló que entre la primera quincena de octubre y noviembre, la inflación general aumentó de 3.63 a 3.80 por ciento, y la subyacente, de 4.24 a 4.43 por ciento, principalmente por un aumento en la inflación de las mercancías no alimenticias.
“Las expectativas de inflación general para el cierre de 2025 disminuyeron ligeramente. Las de mayor plazo permanecieron relativamente estables en niveles por arriba de la meta”, dijo.
Los pronósticos de las inflaciones general y subyacente se ajustaron al alza para el cuarto trimestre de 2025 al pasar de 3.5 a 3.7 por ciento y de 4.1 a 4.3 por ciento, respectivamente. En tanto, para el primer trimestre de 2026, la general pasó de 3.2 a 3.3 por ciento y la subyacente de 3.8 a 4.4 por ciento. Para el segundo trimestre también aumentó al pasar de 3.2 a 3.3 por ciento la general y de 3.3 3.4 por ciento la subyacente.
“Dicho ajuste es resultado principalmente de una reducción más gradual de lo previsto en la inflación de servicios, mientras que el aumento registrado en la inflación de las mercancías tiene un impacto menor sobre la revisión de dichos pronósticos”, explicó el banco central.
Aún así, el BdeM continúa esperando que la inflación general converja a la meta de 3 por ciento en el tercer trimestre de 2026.
Los pronósticos, señaló, están sujetos a riesgos como depreciación del peso mexicano; persistencia de la inflación subyacente; presiones de costos; disrupciones por conflictos geopolíticos o políticas comerciales; y afectaciones climáticas.
Asimismo, anticipa que los recientes ajustes fiscales del gobierno tengan un efecto transitorio y no necesariamente proporcional en los precios. No obstante, la evaluación integral de su impacto requerirá incorporar información adicional conforme esta se encuentre disponible.
“En este sentido, la Junta de Gobierno valorará actualizar el pronóstico de inflación para reflejar de manera más precisa los efectos asociados a dichas medidas”, dijo.
Hacia adelante, advirtió, el balance de riesgos respecto de la trayectoria prevista para la inflación se mantiene al alza, y aunque si bien este es menos pronunciado que el enfrentado entre 2021 y 2024, los cambios de política económica por parte de la administración estadounidense siguen añadiendo incertidumbre a las previsiones. En este sentido, dijo, sus efectos podrían implicar presiones sobre la inflación.
“La Junta de Gobierno juzgó apropiado continuar con el ciclo de disminuciones de la tasa de referencia. Ello en congruencia con la valoración del actual panorama inflacionario. En particular, consideró el comportamiento del tipo de cambio, la debilidad que ha mostrado la actividad económica y los posibles impactos ante cambios en políticas comerciales a nivel global. Tomó en cuenta el grado de restricción monetaria que se ha implementado”, apuntó.
Hacia delante, señaló el BdeM, la Junta de Gobierno valorará el momento de realizar ajustes adicionales a la tasa de referencia.
Votaron a favor de la decisión Victoria Rodríguez Ceja, Galia Borja Gómez, José Gabriel Cuadra García y Omar Mejía Castelazo. Votó a favor de mantener el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día en un nivel de 7.25 por ciento Jonathan Heath.
