Braulio Carbajal
La mayoría de los integrantes de la junta de gobierno del Banco de México (BdeM) consideró que la demanda externa se consolida como un factor de resiliencia para la actividad económica del país, en contraste con la debilidad que continúan mostrando los componentes internos.
De acuerdo con las minutas de la más reciente reunión de política monetaria del banco central, donde se decidió mantener la tasa de interés interbancaria en 6.5 por ciento, varios integrantes destacaron que las exportaciones no automotrices siguieron creciendo a tasas elevadas, impulsadas por la inversión en el sector tecnológico estadunidense.
Dichas minutas no identifican al miembro de la junta que hace el comentario, pero algunos atribuyeron este comportamiento al mayor uso del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC) y a la reconfiguración del comercio global.
Un integrante subrayó también la tasa arancelaria efectiva que enfrenta el país, competitiva en el nivel global, factor que ha impulsado los envíos hacia el mercado estadunidense. Otro miembro indicó que las exportaciones automotrices presentaron señales de una incipiente reactivación.
La junta también destacó una mejoría en el panorama de la actividad para el segundo trimestre del año, luego de la contracción de 0.6 por ciento registrada entre enero y marzo. Un miembro señaló que las cifras del IGAE de abril mostraron un avance mensual desestacionalizado de 1.2 por ciento, el mayor en cinco años.
Otro añadió que la producción industrial repuntó de forma importante, apoyada en un crecimiento excepcional de la construcción y en una reactivación de las manufacturas, con lo cual dicho indicador se ubicó en su nivel más alto desde octubre de 2024. No obstante, uno advirtió que la dinámica de mediano plazo sigue afectada por las políticas arancelarias establecidas en 2025.
En materia de precios, la mayoría observó que entre abril y la primera quincena de junio la inflación general disminuyó de 4.45 a 3.55 por ciento, con lo que volvió a ubicarse dentro del intervalo de variabilidad. Todos coincidieron en que este descenso obedeció principalmente al componente no subyacente, es decir, aquellos más volátiles.
Un integrante advirtió que la persistencia de la inflación de servicios continúa siendo uno de los principales retos para alcanzar la convergencia hacia la meta de 3 por ciento en la inflación general. Otro consideró que dicho fenómeno no es exclusivo de la economía mexicana y podría estar relacionado con cambios estructurales globales de índole demográfica y tecnológica.
